Förra veckan anordnade vi på Tillväxt Malmö ett eftermiddagsseminarium tillsammans med vårt partnerföretag PwC på temat företagsvärdering. På sjunde våningen hos PwC samlades ett 60 tal intresserade deltagare för att lära sig mer om dagens ämne och för att skapa nya affärsbekanta.
Lars Johansson arbetar med företagstransaktioner på PwC och höll i eftermiddagens första del, en föreläsning om företagsvärdering.
Företagsvärdering - påverkande faktorer
Att ha koll på sitt företags värde kan vara aktuellt i många olika situationer, berättar Lars, som exempelvis i samband med köp eller försäljning av samtliga aktier, vid en sammanslagning av företag, en börsintroduktion eller kreditgivning.
Det finns en rad olika faktorer som påverkar en värdering.
· Olika finansiella faktorer - lönsamhet, investeringsbehov, kapitalbildning.
· Omvärldssituationen - konjunktur, marknadsförändringar.
· Affärsmässig logistik - affärsidé, produkt, patent och kunder.
· Organisation – ägare/företagsledningens roll, nyckelpersoner, ålders- och kompetensstruktur.
· Administration – kunskap och dokumentation om var och varför resultat genereras.
· Vem som är köpare – finansiell- industriell-eller privat köpare
Avkastningsvärdering och relativitetsvärdering
Lars berättade vidare om två av de mest vedertagna värderingsmodellerna- avkastningsvärdering och relativvärdering.
Avkastningsvärdering, DCF, är en traditionell investeringskalkyl där man tittar på nuvärdet av framtida kassaflöden som består av tre huvudpunkter:
· Rörelseresultat exklusive avskrivningar.
· Förändringar i rörelsekapital.
· Investeringar.
Maximering av värdet består i att maximera dessa tre komponenter och minimera risken.
Relativvärdering, som är en annan vedertagen modell som ofta används (jämförandevärdering)kräver jämförbara bolag vad avser verksamhet, marknadsposition, tillväxt och storlek, och utgår från:
· Pris på noterade bolag
· Transaktionspriser vid överlåtelse
Avslutningsvis berättade Lars om skillnaden mellan ett bolags värde och priset för aktierna vid en transaktion, där erlagt pris är ett resultat av bl.a. förhandling.
Olika perspektiv med paneldiskussion
För att få olika perspektiv på företagsvärdering och vad man som investerare respektive företag, med ambition att ta in en investering, ser som viktiga pusselbitar hade vi bjudit in till en paneldiskussion. Under ledning av Tillväxt Malmös affärsutvecklare Petra Lundgren och Jan-Erik Bengtsson, diskuterade investerarna Anna Langåker och Eva Hultman, Pernilla Svensson och Tord Rosenlund från TheCar samt Martin Morén Jönsson från PwC olika aspekter av att investera.
Dagen avslutades med mat, dryck och mingel.
Stort tack till vår partner och sponsor PwC med Måns Liljenlov, Lars Johansson och Martin Morén Jönsson. Vi vill också tacka paneldeltagarna Anna Langåker, Eva Hultman, Pernilla Svensson samt Tord Rosenlund för er medverkan.
